新闻中心

    NEWS

  • 地址:重庆市江北市
  • 电话:+86-0000-00000
  • QQ:987654321
  • 邮箱:987654321@qq.com
  • 联系人:王小姐

黄金、原油、美股选哪个投资?三个比值告诉你:原油现在最值得买


时间:2019-11-20 16:56:42  来源:  作者:

开始之前,先抛出一个问题:投资黄金、原油和美股有什么差异?

读者可能要摆出一副“黑人问号脸”了,黄金、原油、美股,明明是三种完全不同的资产呀,怎么可以相提并论?
确实,关于这三者投资属性的差异,恐怕一万字的文章也未必能捋得清楚;也完全没有必要梳理,因为每项投资品自有专属的铁杆粉丝。在这里,我们求同存异,不妨换个问题:这三者有什么共同点?有没有相关性?
以下我们将三种资产两两配对作比值分析。
标普500指数vs黄金
当前标普500指数为3119,黄金为大约1471美元/盎司,两者的比例为2.12。金融博客零对冲分析师指出,过去30年间,标普500指数和黄金的比值平均在2.07。也就是说,当前的比值略高于三十年间的均值。
下图展示了1970年以来标普500指数和黄金的比值变化。可以看到,在1998到1999年,标普500和黄金的比值高达4或4以上;而在2008年-2012年,这一比值竟然几乎等于1。

金融博客零对冲分析师指出,标普500指数和黄金价格的比值可以被视为衡量市场风险情绪的有用指标。这是因为,股票是典型的风险资产,而黄金是避险资产中的佼佼者,它们的比值就完美地反映了风险情绪和避险情绪博弈的结果。
若股市乐观情绪过高,这一比值就会飙涨,在1998年-1999年的极高比值恰恰体现了互联网泡沫破裂前股市的非理性繁荣;若股市过于悲观,投资者过于谨慎,如在2008年金融危机后市场信心大挫,这一比值就会走软。
当前标普500指数和黄金价格的比重几乎和30年平均值持平,这可能表明全球资本市场在恐惧和贪婪之间保持了很好的平衡。
标普500指数vs原油价格
世界银行的数据综合WTI、布伦特和迪拜原油三种原油基准计价的价格得出,当前原油的平均价格为约59美元/桶。按照当前标普500指数位于3119点计算,标准普尔500指数和石油价格之比为52.8。
值得注意的是,这一比值远高于30年以来的平均值32.8。这是为什么呢?是不是意味着股市被高估、而油价被低估了呢?我们不妨从这三十多年的比值变化找出端倪。

原来,从1970年至今,这一比值波动极为剧烈,最高可以抵达上百,最低则触及个位数。而自2015年原油价格暴跌以来,标普500指数和原油比率一直维持在40-60。也就是说,2015年以来,标普500指数和原油价格的比值已远远高于其长期平均水平。
当然,当前的比值和90年代后期破百的水平相比还有很大差距。90年代异常上涨的原因在于,1998年爆发了亚洲危机,市场对全球经济的乐观情绪已经处于低谷,然而股票市场的热情却空前高涨。
分析师认为,近几年标普500指数和原油价格的比值能一直稳定处在高位,得益于颠覆性技术——科技公司巨头推涨了股市,而页岩油技术的投产则刺激了原油产量增长,反而拉低油价。这一趋势还将持续。
黄金价格vs原油价格
金油比是我们比较熟悉的指标了,基于上述黄金和原油价格,我们得出当前黄金/原油的比率为24.9。这一数值高于30年来的平均值16.8。
下表显示了从1970年至今这一比值的走势。可以看到,自1980年到1990年黄金和原油比率一直维稳在20以上,相似的走势近十年也出现了,自2009年以来金油比维持在10-20的区间内波动。

分析师指出,综上两个指标可以看到,在这三个资产里面,原油是“最便宜”的,当前的油价和其他资产的比值处于多年低位。 

电话:+86-0000-00000
邮箱:987654321@qq.com
地址:重庆市江北市
Copyright © 博王金融贸易 版权所有 川ICP备11111111号